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8月17日，三峡新材发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为6.25亿元，同比下降28.01%；归母净利润为-2699.3万元，同比下降182.33%；扣非归母净利润为-8062.69万元，同比下降496.76%；基本每股收益-0.02元/股。
公司自2000年9月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为1.86亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对三峡新材2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为6.25亿元，同比下降28.01%；净利润为-2508.6万元，同比下降169.83%；经营活动净现金流为-6898.67万元，同比下降270.27%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为1.55%，-8.67%，-28.01%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630营业收入（元）9.51亿8.69亿6.25亿营业收入增速1.55%-8.67%-28.01%
•归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-0.3亿元，同比大幅下降182.33%。
项目202306302024063020250630归母净利润（元）-1784.67万3278.61万-2699.3万归母净利润增速-150.88(3.71%-182.33%
•扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.8亿元，同比大幅下降496.76%。
项目202306302024063020250630扣非归母利润（元）-2216.96万2032.12万-8062.69万扣非归母利润增速-177.831.66%-496.76%
•净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-0.3亿元、0.4亿元、-0.3亿元，同比变动分别为-178.91%、240.13%、-169.83%，净利润较为波动。
项目202306302024063020250630净利润（元）-2563.86万3592.68万-2508.6万净利润增速-178.91$0.13%-169.83%
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
•存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长39.09%，营业成本同比增长-19.13%，存货增速高于营业成本增速。
项目202306302024063020250630存货较期初增速1.46h.859.09%营业成本增速8.55%-11.48%-19.13%
•存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长39.09%，营业收入同比增长-28.01%，存货增速高于营业收入增速。
项目202306302024063020250630存货较期初增速1.46h.859.09%营业收入增速1.55%-8.67%-28.01%
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为-0.65%，同比下降106.27%；净利率为-4.01%，同比下降197%；净资产收益率（加权）为-1.56%，同比下降188.64%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为-0.65%，同比大幅下降106.27%。
项目202306302024063020250630销售毛利率7.57.41%-0.65%销售毛利率增速-44.037.45%-106.27%
•销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为7.57%、10.41%、-0.65%，同比变动分别为-44.03%、37.45%、-106.27%，销售毛利率异常波动。
项目202306302024063020250630销售毛利率7.57.41%-0.65%销售毛利率增速-44.037.45%-106.27%
•销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-4.01%，同比大幅下降197%。
项目202306302024063020250630销售净利率-2.69%4.13%-4.01%销售净利率增速-177.7%3.43%-197%
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-1.56%，同比大幅下降188.64%。
项目202306302024063020250630净资产收益率-1%1.76%-1.56%净资产收益率增速-156.82'6%-188.64%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为43.62%，同比下降5.74%；流动比率为0.66，速动比率为0.43；总债务为7.09亿元，其中短期债务为5.94亿元，短期债务占总债务比为83.73%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
•现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.2，现金比率低于0.25。
项目202306302024063020250630
现金比率0.280.40.2
从资金管控角度看，需要重点关注：
•其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为5.28%、5.35%、9.15%，持续上涨。
项目202306302024063020250630其他应收款（元）5697.28万4837.15万6229.72万流动资产（元）10.79亿9.04亿6.81亿其他应收款/流动资产5.28%5.35%9.15%
从资金协调性看，需要重点关注：
•资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.5亿元、0.6亿元、0.5亿元，公司经营活动净现金流分别24.2万元、0.4亿元、-0.7亿元。
项目202306302024063020250630资本性支出（元）4887.9万6286.92万5222.48万经营活动净现金流（元）24.2万4051.51万-6898.67万
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为10.77，同比下降9.76%；存货周转率为3.04，同比下降23.49%；总资产周转率为0.19，同比下降23.8%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为3.04，同比大幅下降23.5%。
项目202306302024063020250630存货周转率（次）3.733.973.04存货周转率增速28.87%6.59%-23.5%
•存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为6.32%、7.03%、7.31%，持续增长。
项目202306302024063020250630存货（元）2.38亿2.46亿2.41亿资产总额（元）37.59亿35亿32.96亿存货/资产总额6.32%7.03%7.31%
从长期性资产看，需要重点关注：
•总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.26，0.25，0.19，总资产周转能力趋弱。
项目202306302024063020250630总资产周转率（次）0.260.250.19总资产周转率增速3.43%-3.3%-23.8%
•单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.47、0.47、0.35，持续下降。
项目202306302024063020250630营业收入（元）9.51亿8.69亿6.25亿固定资产（元）20.11亿18.43亿17.95亿营业收入/固定资产原值0.470.470.35
•长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.2亿元，较期初增长45.87%。
项目20241231期初长期待摊费用（元）1558.86万本期长期待摊费用（元）2273.89万
从三费维度看，需要重点关注：
•管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.3亿元，同比增长28.22%。
项目202306302024063020250630管理费用（元）2723.17万1956.06万2508.04万管理费用增速21.03%-28.17(.22%
•管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长28.22%，营业收入同比增长-28.01%，管理费用增速高于营业收入增速。
项目202306302024063020250630营业收入增速1.55%-8.67%-28.01%管理费用增速21.03%-28.17(.22%
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